PASAR MODAL

Selasa, 06 Februari 2018 | 13:11 WIB
Highlight

Apakah Bulan Madu Trump-Wall Street Berakhir?

Wahid Ma'ruf
Apakah Bulan Madu Trump-Wall Street Berakhir?
1 2 3


INILAHCOM, New York - Ketika Donald Trump terpilih sebagai presiden Amerika Serikat, pasar saham reli dengan mengesankan. Tapi apakah realitas Trumponomics akan terus berlanjut dalam kenaikan di pasar modal?

Investor pada mulanya pusing tentang janji stimulus fiskal Trump, deregulasi energi, perawatan kesehatan, dan layanan keuangan, dan pemotongan pajak perusahaan, pribadi, estat, dan capital gain yang curam.

Tidak mengherankan jika perusahaan dan investor senang. Perputaran tradisional Republik dari ekonomi sisi-penawaran menipis ini sebagian besar akan menguntungkan korporasi dan individu kaya. Sementara hampir tidak melakukan apapun untuk menciptakan lapangan kerja atau meningkatkan pendapatan pekerja kerah biru.

Menurut Pusat Kebijakan Perpajakan nonpartisan, hampir separuh dari keuntungan pemotongan pajak yang diajukan oleh Trump akan mencapai 1% teratas pendapatan.

Ekspektasi stimulus, pajak yang lebih rendah, dan deregulasi dapat mendorong ekonomi AS dan kinerja pasar saham dalam jangka pendek. Namun, kebijakan Presiden Donald Trump yang tidak konsisten, tidak menentu, dan merusak akan membawa dampak buruk pada pertumbuhan ekonomi domestik dan global dalam jangka panjang.

Namun, semangat hewan ternak perusahaan akan segera memberi kesan primal, reli pasar sudah kehabisan tenaga, dan bulan madu Trump dengan investor mungkin akan segera berakhir.

Ada beberapa alasan untuk ini:

Ekonom Nouriel Roubini menilai muncul kecerobohan fiskal, dan gertakan tentang perdagangan bisa mengurangi pertumbuhan. Profesor ekonomi di NYU's Stern School of Business, dan CEO Roubini Macro Associates ini menjabarkan tren pelemahan di pasar modal AS, seperti mengutip marketwatch.com.

Sebagai permulaan, antisipasi stimulus fiskal mungkin telah mendorong harga saham naik SPX, -4,10%, namun juga menyebabkan tingkat suku bunga jangka panjang yang lebih tinggi TMUBMUSD10Y, -0,34%, yang merugikan sektor belanja modal dan sektor yang peka terhadap kepentingan seperti real estat . Sementara itu, penguatan dolar BUXX, -0,05% akan menghancurkan lebih banyak pekerjaan yang biasanya dipegang oleh basis kerah biru Trump.

Presiden mungkin telah "menyelamatkan" 1.000 pekerjaan di Indiana dengan menggertak dan membujuk produsen pendingin Carrier; namun apresiasi dolar AS bisa menghancurkan hampir 400.000 pekerjaan manufaktur dari waktu ke waktu.

Selain itu, paket stimulus fiskal Trump mungkin akan jauh lebih besar daripada perkiraan harga pasar saat ini. Seperti yang ditunjukkan oleh Presiden Ronald Reagan dan George W. Bush, orang-orang Republik jarang dapat menolak godaan untuk memotong pajak perusahaan, pendapatan, dan pajak lainnya, bahkan ketika mereka tidak memiliki cara untuk menghasilkan pendapatan yang hilang dan tidak ada keinginan untuk memotong pengeluaran.

Jika ini terjadi lagi di bawah Trump, defisit fiskal akan mendorong suku bunga dan dolar lebih jauh lagi, dan melukai ekonomi dalam jangka panjang.


Momok Inflasi
Alasan kedua bagi investor untuk mengekang antusiasme mereka adalah momok inflasi. Dengan ekonomi AS yang sudah mendekati lapangan kerja penuh, stimulus fiskal Trump akan mendorong inflasi lebih banyak daripada pertumbuhannya.

Inflasi kemudian akan memaksa Federal Reserve menaikkan suku bunga lebih cepat dan lebih cepat daripada yang seharusnya dilakukan, yang akan menaikkan suku bunga jangka panjang dan nilai dolar masih lebih.


Ketiga, bauran kebijakan yang tidak diinginkan dari kebijakan fiskal yang terlalu longgar dan kebijakan moneter yang ketat ini akan memperketat kondisi keuangan, yang merugikan pendapatan pekerja dan prospek pekerjaan kerah biru. Administrasi Trump yang sudah proteksionis kemudian harus mengejar tindakan proteksionis tambahan untuk mempertahankan dukungan para pekerja ini, sehingga menghambat pertumbuhan ekonomi dan mengurangi keuntungan perusahaan.

Jika Trump mengambil proteksionismenya terlalu jauh, dia pasti akan memicu perang dagang. Mitra dagang Amerika tidak akan memiliki banyak pilihan selain menanggapi pembatasan impor AS dengan menerapkan tarif mereka sendiri pada ekspor AS. Gelar berikutnya akan menghambat pertumbuhan ekonomi global, dan merusak ekonomi dan pasar di mana-mana.

Perlu diingat bagaimana Undang-Undang Tarif Smoot-Hawley 30 tahun Amerika memicu perang dagang global yang memperburuk Depresi Hebat.

Keempat, tindakan Trump menunjukkan bahwa intervensinya ekonomi pemerintahnya akan melampaui proteksionisme tradisional. Trump telah menunjukkan kesediaannya untuk menargetkan operasi asing perusahaan dengan ancaman pungutan impor, tuduhan penggelapan harga barang, dan batasan imigrasi (yang membuat lebih sulit menarik bakat).

Ekonom penerima Nobel Edmund S. Phelps telah menggambarkan campur tangan langsung Trump di sektor korporasi seperti mengingatkan pada korporatis Nazi Jerman dan Fasis Italia. Memang, jika mantan Presiden Barack Obama memperlakukan sektor korporasi seperti Trump, dia pasti telah diolesi sebagai komunis.

Tapi untuk beberapa alasan ketika Trump melakukannya, perusahaan Amerika menempatkan ekornya di antara kedua kakinya.

Kelima, Trump mempertanyakan aliansi AS menyesuaikan diri dengan rival Amerika seperti Rusia, dan menentang kekuatan global penting seperti China. Kebijakan luar negerinya yang tidak menentu membuat para pemimpin dunia, perusahaan multinasional, dan pasar global secara umum.

Akhirnya, Trump bisa mengejar metode pengendalian kerusakan hanya memperburuk keadaan. Misalnya, dia dan para penasihatnya sudah membuat pernyataan lisan yang dimaksudkan untuk melemahkan dolar. Tapi bicaranya murah, dan operasi mulut terbuka hanya memiliki efek sementara pada mata uang.

Ini berarti bahwa Trump mungkin mengambil pendekatan yang lebih radikal dan heterodoks. Selama kampanye tersebut, dia menghancurkan The Fed karena terlalu dovish, dan menciptakan "ekonomi palsu."

Namun sekarang dia mungkin tergoda untuk menunjuk anggota baru ke Dewan Fed yang bahkan lebih dovish, dan kurang mandiri, untuk meningkatkan kredit ke sektor swasta. Jika gagal, Trump bisa secara sepihak melakukan intervensi untuk melemahkan dolar, atau memaksakan kontrol modal untuk membatasi arus masuk modal dolar yang menguat.

Pasar sMulai Waspada

Kepanikan penuh kemungkinan terjadi jika proteksionisme dan semboyan, kebijakan moneter yang dipolitisir memicu perang perdagangan, mata uang, dan kontrol modal. Namun yang pasti, harapan stimulus, pajak yang lebih rendah, dan deregulasi masih bisa mendongkrak perekonomian dan kinerja pasar dalam jangka pendek.

Tapi, karena kekecewaan di pasar keuangan menunjukkan, kebijakan presiden yang tidak konsisten, tidak menentu, dan merusak akan membawa dampak buruk pada pertumbuhan ekonomi domestik dan global dalam jangka panjang.
#BursaSaham #IHSG #Dolar #Rupiah #DolarAS
BERITA TERKAIT
Wall Street Berpotensi Jatuh
Apa Perbedaan antara Bear Market, Bull Market?
Bursa Saham Eropa Negatif di Awal Sesi
IHSG Berakhir 29 Poin di Zona Merah 5.727
Inilah Pemicu Kejatuhan Bursa Asia
Pasar Eropa Terbatasi Sidang Brexit
(Rehat Siang) IHSG Sisakan Angka Hijau 11 Poin di 5.767

ke atas