PASAR MODAL

Kamis, 29 Agustus 2019 | 02:03 WIB

Inilah Cara China Jaga Yuan Saat Perang Tarif

Wahid Ma'ruf
Inilah Cara China Jaga Yuan Saat Perang Tarif
(Foto: inilahcom)

INILAHCOM, Beijing - Yuan China jatuh ke level yang tidak terlihat sejak Februari 2008 pada hari Senin. Yuan turun ke level terlemah sejak mulai diperdagangkan di pasar internasional sekitar 2010.

Meningkatnya ketegangan perdagangan baru-baru ini membuat para analis dan investor bertanya-tanya seberapa jauh Beijing akan membiarkan mata uang melemah.

Berikut adalah cara China mengendalikan yuan, yang juga dikenal sebagai renminbi.

Satu mata uang, dua nilai tukar, sehingga tidak seperti mata uang utama lainnya seperti dolar AS atau yen Jepang, yang memiliki nilai tukar mengambang gratis. China mempertahankan kontrol ketat terhadap nilai yuan di daratan seperti mengutip cnbc.com.

Setiap pagi, People's Bank of China (PBOC) menetapkan apa yang disebut perbaikan titik tengah harian, berdasarkan tingkat penutupan hari sebelumnya yuan dan kutipan yang diambil dari dealer antar bank. Bank sentral juga mengelola kebijakan moneter China yang kompleks.

Mata uang diizinkan untuk diperdagangkan dalam pita sempit 2% di atas atau di bawah kurs tengah hari. Jika itu menyimpang terlalu jauh, menurut beberapa pengamat pasar, bank sentral China mengambil langkah untuk membeli atau menjual yuan, menutup volatilitas hariannya. Nilai tukar ini dikenal sebagai onshore yuan, atau CNY.

PBOC, yang sangat dipengaruhi oleh pemerintah pusat, menetapkan titik tengah harian untuk memberikan arah ke pasar dan memandu mata uang. Yuan darat yang dikelola dengan ketat telah melemah sekitar 4% terhadap dolar sejauh bulan ini.

Yuan juga diperdagangkan di luar daratan, sebagian besar di Hong Kong tetapi juga di Singapura, London dan New York.

Dikenal sebagai yuan lepas pantai, atau CNH, mata uang ini tidak dikontrol ketat seperti yuan darat. Pasokan dan permintaan pasar mempengaruhi nilai tukar yuan lepas pantai, tetapi volume yang diperdagangkan relatif lebih kecil.
Bagaimana PBOC memengaruhi yuan lepas pantai

Bank sentral ingin menjaga selisih antara yuan onshore dan offshore sempit karena secara teknis mereka adalah mata uang yang sama, menurut para ahli.

Mereka mengatakan bahwa jika tingkat offshore menyimpang terlalu jauh dari angka onshore, bank sentral akan melakukan intervensi untuk mengurangi volatilitas dan menopang mata uang menggunakan cadangan devisa yang sangat besar, yang lebih dari $ 3 triliun per Juli. PBOC juga mengandalkan bank-bank milik negara untuk memasuki pasar luar negeri dan menukar dolar dengan yuan.

Untuk mencegah yuan lepas pantai terdepresiasi terlalu cepat, bank sentral Cina juga mengeluarkan tagihan jangka pendek yuan di Hong Kong yang pada dasarnya membersihkan likuiditas dari pasar dan meningkatkan biaya pinjaman untuk yuan, membuatnya lebih mahal bagi orang untuk membayar pendek renminbi.

Jika para pedagang mencoba memperpendek yuan, mereka memperkirakan nilainya akan melemah terhadap mata uang lain di masa depan. Salah satu cara untuk melakukannya adalah dengan meminjam dalam yuan dan membayar kembali dengan diskon ketika nilai mata uang turun.

Awal bulan ini, bank sentral mengeluarkan 30 miliar yuan (US$4,19 miliar) tagihan lepas pantai di Hong Kong - menjadikannya total tagihan lepas pantai senilai 120 miliar yuan sejak November 2018.

PBOC juga mengatakan akan membantu mempromosikan "internasionalisasi" mata uang. Internasionalisasi mata uang mengacu pada penggunaannya yang luas di luar negara tempat dikeluarkannya mata uang tersebut.

China membiarkan mata uangnya melemah melewati level psikologis penting 7 terhadap dolar pada awal Agustus untuk pertama kalinya sejak krisis keuangan global 2008. Hal itu mendorong Departemen Keuangan AS untuk menunjuk Beijing sebagai manipulator mata uang. Setelah itu, PBOC menetapkan perbaikan titik tengah yuan pada level di atas 7 untuk pertama kalinya dalam 11 tahun pada 8 Agustus.

"CFET CFB Indeks, yang mengukur yuan terhadap sekeranjang rekan-rekannya, juga jatuh di bawah level 92, yang telah diadakan selama lebih dari dua tahun," kata Tommy Xie, kepala penelitian Cina Besar di OCBC Bank, kepada CNBC.

Dia menjelaskan bahwa pasar masih berusaha untuk menemukan konsensus pada tingkat penting berikutnya untuk mata uang darat, dan beberapa telah menyarankan itu bisa menjadi 7,20 yuan per dolar.

Seorang bankir yang berbasis di Hong Kong mengatakan bahwa level yang diawasi dengan ketat berikutnya bisa sekitar 7,25 dan tergantung pada perkembangan perang perdagangan AS-China, hal itu mungkin akan semakin melemah jika pungutan lebih meningkat.

Mata uang yang lebih lemah membuat ekspor China lebih murah dan lebih kompetitif di pasar internasional, dan berpotensi mengimbangi sebagian dampak dari tarif.

Namun, tidak mungkin Beijing membiarkan yuan terdepresiasi terlalu cepat.

Itu karena ada kekhawatiran bahwa pelemahan yuan yang cepat dapat menyebabkan arus keluar modal yang signifikan, di mana investor memindahkan aset mereka keluar dari suatu negara karena dianggap ketidakstabilan dan untuk mencegah kekayaan mereka dari depresiasi.

Ada juga kekhawatiran tentang pasar kredit yang membeku dan pengetatan kondisi keuangan domestik, seperti yang terjadi setelah yuan turun 2% pada tahun 2015. Diperlukan waktu bertahun-tahun bagi Tiongkok untuk menstabilkan arus keluar modal sejak saat itu.

Upaya internasionalisasi
Di bidang ekonomi, menjadikan yuan lebih internasional adalah prioritas tinggi bagi China, menurut beberapa ahli.

China mempercepat upayanya untuk menginternasionalkan mata uang tersebut setelah krisis keuangan global ketika Beijing menciptakan apa yang disebut pasar obligasi dim sum - atau obligasi berdenominasi yuan yang diterbitkan di luar daratan - dan memungkinkan perdagangan lintas batas renminbi.

Untuk bagiannya, Beijing ingin memiliki lebih banyak kekuatan penetapan harga untuk komoditas penting, seperti minyak, dan harga aset, seperti emas. Ia ingin yuan menjadi mata uang cadangan utama, seperti dolar AS.

Status dolar di pasar keuangan global memungkinkan AS untuk meminjam tanpa hukuman, tanpa mengurangi sentimen investor terhadap aset Amerika, bankir yang berbasis di Hong Kong itu menjelaskan. Jika yuan menjadi mata uang cadangan yang populer, itu dapat memungkinkan Cina untuk mengeluarkan lebih banyak utang untuk mengelola kebutuhan domestiknya dengan lebih baik.

Namun, Cina masih tidak mau mengurangi pembatasan atas kekhawatiran bahwa akan ada arus keluar modal besar-besaran karena banyak investor Cina mungkin memindahkan uang mereka ke luar negeri dan masuk ke pasar internasional.

Yuan bergabung dengan sekeranjang mata uang cadangan Dana Moneter Internasional pada 2016. Cina terus melacak nilainya terhadap mata uang lainnya dalam Indeks RMB.

Tetapi dengan kesepakatan perdagangan antara AS dan China yang semakin tidak pasti, hubungan yuan terhadap dolar tetap diawasi ketat oleh investor dan ekonom.

#BursaSaham #DolarAS #IHSG #TrumpEffect
BERITA TERKAIT
Ini Bukti Sensitifnya Isu Perang Tarif Bagi Bursa
Trump Tunda Kesepakatan Tarif Sebelum Pilpres 2020
Harga Minyak Catat Pekan Terbaik Sejak Juni 2019
Harga Emas Naik Respon Ketengangan di Timteng
Inilah Pemicu Kejatuhan Bursa Saham AS
AS Tegaskan Ekonominya Tak Tergantung China Lagi
AS Bebaskan Tarif Bagi 400 Produk China

kembali ke atas